HANA <18.30 บาท : ซื้อ> อุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ดูแข็งแกร่ง หนุนแนวโน้มการฟื้นตัวของ HANA - KIMENG

อุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ดูแข็งแกร่ง หนุนแนวโน้มการฟื้นตัวของ HANA


ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) ผลักดันการเติบโตของอุตสาหกรรม

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา Semiconductor Industry Association (SIA) ประกาศยอดขายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิคส์ semiconductor ทั่วโลก 2.18 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ ในเดือน พค.51 เป็นการเติบโต 7.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (yoy) และ 2.5% จากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ยอดขายรวม 5 เดือนแรกของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.3% yoy เป็น 1.03 แสนล้านเหรียญฯ ด้วยแรงผลักดันหลักจากความต้องการที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งของตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) อันรวมถึง จีน อินเดีย และอเมริกาใต้ แม้ยังมีความกังวลถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่การเติบอย่างแข็งแกร่งของตลาดเกิดใหม่ได้ลดบทบาทของตลาดสหรัฐฯ จนเหลือสัดส่วน 16% ของยอดขาย semiconductor ทั่วโลก

ตอกย้ำแนวโน้มการฟื้นตัวของ HANA

ข้อมูลของ SIA เป็นไปในแนวทางเดียวกับที่ผู้บริหารของ HANA กล่าวในการประชุมนักวิเคราะห์ครั้งล่าสุด ถึงแนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจ IC อย่างแข็งแกร่งในเดือน พค.51 ด้วยแรงหนุนหลักจากตลาดเกิดใหม่โดยเฉพาะเอเชียแปซิฟิค ทั้งนี้ โรงงาน IC ในอยุธยามีอัตราการผลิต IC เพิ่มขึ้นจากราว 7.3 ล้านชิ้นต่อวันในไตรมาส 1/51 เป็นราว 8.5 ล้านชิ้นต่อวันในเดือน พค. เราเชื่อว่าจะมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องและสร้างสถิติยอดขาย IC ใหม่ในไตรมาส 3/51 ซึ่งเป็นช่วง high season

ภาพรวมสดใสมากขึ้น

เรายิ่งมีมุมมองบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มของ HANA ด้วยแนวโน้มการเติบโตจากทั้งธุรกิจ IC และ PCBA อีกทั้งการอ่อนค่าเงินบาทต่อ US$ ราว 6% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และด้วยกำไรปกติไตรมาส 1/51 ที่ฟื้นตัวในอัตราถึง 30% yoy กับการคาดหมายเบื้องต้นว่ากำไรในไตรมาส 2/51 จะขยายตัวไม่ต่ำกว่า 10% yoy เรามีโอกาาสจะต้องปรับเพิ่มการคาดการณ์ทั้งปีในอนาคตอันใกล้ โดยขณะนี้เราประมาณการกำไรปกติ 1,888 ล้านบาท (หรือ 2.27 บาท/หุ้น) ในปีนี้ถือเป็นระดับใกล้เคียงกับปีที่แล้ว

คงคำแนะนำ ซื้อ

จากแนวโน้มธุรกิจการฟื้นตัว และอัตราเงินปันผลตอบแทน 7.1% ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน อีกทั้ง ฐานะการเงินที่แข็งแกร่งมากด้วยเงินสด 3.7 พันล้านบาท (หรือ 4.5 บาท/หุ้น) และปลอดหนี้ ณ สิ้นไตรมาส 1/51 เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเหมาะสม 22.75 บาท อ้างอิง P/E 10 เท่า